證交所統計，2025 年 4 月到 2026 年 3 月期間屆滿或結束的 161 次上市公司庫藏股裡，只有 52 次買滿，38 次執行率不到一半。最近一期（2025 年 7 月到 2026 年 6 月）結束的 91 次中，買滿的有 51 次，不到一半的降到 9 次。美國 S&P 500 成分股截至 2025 年 9 月的 12 個月買回 1.02 兆美元，比同期發的股利還多。日本野村預估 2026 財年買回 24.0 兆日圓，年增 27.3%。韓國則從 2026 年 3 月起，規定新買回的庫藏股原則上要在一年內註銷。
台灣的執行率：最近一期明顯變好
2025/4/1–2026/3/31（結束 161 次）
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 買滿（52 次） | 32.3% |
| 執行率未達 50%（38 次） | 23.6% |
2025/7/1–2026/6/30（結束 91 次）
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 買滿（51 次） | 56.0% |
| 執行率未達 50%（9 次） | 9.9% |
次數取自證交所每季公布的統計（經濟日報 2026/04/01、2026/07/01 報導）；比率是用結束次數當分母的推算。第一期共 136 家公司、182 次買回，第二期 84 家、118 次。兩期統計區間重疊 9 個月，不能相加。橫軸 0–100%。
第一期執行率不到一半的 38 次（37 家公司）裡，26 次的目的是轉讓給員工，12 次是維護公司信用和股東權益。第二期的 9 家是榮成、百容、怡利電、皇昌、台表科、科妍、敬鵬、永擎、憶聲，其中 6 次為了轉讓員工、3 次為了維護信用。公司多半說明是分批買進、所以沒有買滿。
申報的金額，也不等於實際花掉的錢。經濟日報 9 月 14 日整理，35 家公司當時申報的買回金額上限合計 3,817.3 億元、預定買回 17.1 萬張；可成一家上限就 1,187 億元，鴻準 939.9 億元、力成 479.6 億元。這些上限是依法可動用的最高金額，不是公司打算花的錢（推論）。
美日韓怎麼做
| 市場 | 規模 | 值得注意的地方 |
|---|---|---|
| 美國 S&P 500 | 截至 2025 年 9 月的 12 個月 1.02 兆美元，年增 11.1% | 第三季 2,490 億美元，前 20 大公司占 49.49%；蘋果 12 個月 966.71 億美元。2023 年起課 1% 買回消費稅，S&P 估計讓盈餘少約 0.40% |
| 美國（股利對照） | 截至 2025 年 6 月的 12 個月：買回 9,978 億美元、股利 6,539 億美元 | 買回金額比現金股利多約五成（推算） |
| 日本 | 野村預估 2026 財年 24.0 兆日圓，年增 27.3% | 2026 年到 8 月下旬已宣布 20.6 兆日圓 |
| 韓國 | — | 商法第三次修正 2026/2/25 通過、3/6 生效：新取得的庫藏股原則上一年內要註銷，否則處罰鍰 |
| 台灣 | 官方未公布全年實際買回金額加總 | 證交法第 28-2 條規定三種用途：轉讓員工、供可轉債等轉換、維護信用並註銷；上限為已發行股份的 10% |
美國數字取自 S&P 道瓊指數 2025/12/18 新聞稿與 First Trust；日本取自野村 2026/08/27 報告；韓國取自 Kim & Chang 與路透 2026/02/25 報導。
真正的差別在用途。美國和日本的買回大多直接減少流通股數；韓國過去常見公司買回後長期持有，被批評用來鞏固經營權，這次修法就是要逼公司註銷（推論，綜合 Kim & Chang 與 Sodali 說明）。台灣執行率偏低的案例，七成左右是為了轉讓員工（第一期 26/38，推算）。轉讓員工的股票最後還會回到市場，不像註銷那樣永久減少股數。
對一般投資人的影響
- 看到「宣布買回」的新聞時，可以先看用途。註銷才會讓每股盈餘因股數減少而提高；轉讓員工的部分，之後會以員工認股的形式回到流通股數（推論）。
- 宣布時的金額上限通常遠大於實際買回金額，執行率要等期限屆滿後到公開資訊觀測站查「買回執行情形」才知道（推論）。
- 證交所每季公布執行率統計，未達五成的公司名單會被列出，可以拿來看公司有沒有說到做到。
資料來源
- 經濟日報：證交所公布 2025/4–2026/3 庫藏股執行統計（2026/04/01）
- 經濟日報：證交所公布 2025/7–2026/6 庫藏股執行統計（2026/07/01）
- 經濟日報：35 家公司申報庫藏股上限 3,817.3 億元（2026/09/14）
- S&P 道瓊指數：S&P 500 第三季買回新聞稿（2025/12/18）
- First Trust：S&P 500 股利與買回（截至 2025 年 6 月）
- 野村：日本企業 2026 財年買回展望（2026/08/27）
- Kim & Chang：韓國商法第三次修正，庫藏股強制註銷
- 路透：韓國國會通過商法修正（2026/02/25）
- Sodali：韓國庫藏股新規說明
- 全國法規資料庫：證券交易法第 28-2 條